Artículos etiquetados con: Warren Buffett

10
Septiembre
2012

Valoración de Financiación: Valor Intrínseco

Valoración de Financiación: Valor Intrínseco

Una vez encontrada una buena empresa con el apoyo de la lista de control para invertir en valor, podemos definir el valor intrínseco. Aunque Buffett en general es claro sobre su estrategia (comprar buenas empresas a precios bajos), sobre la definición exacta de este aspecto no habla tan claro. Y su método para valorar a veces cambia . Estas diferencias son difíciles de aclarar cuando simplemente modelos clásicos (como el método de flujo de efectivo descontado; DFC) se aplican. Aquí no solo queremos hablar acerca de detalles técnicos sino también de los dos problemas principales con modelos como el DCF: Estos modelos son inestables, y no predicen bien el futuro. La inestabilidad significa que una diferencia pequeña de un variable puede resultar un valor completamente diferente para una empresa. Eso significa que estos modelos no son objetivos, sino que son más bien subjetivos ya que cada resultado puede ser creado con prácticamente la misma información. Aparte de eso, estos modelos también están basados en valores históricos. Basarse solamente en el pasado, es un mal indicador del futuro.

07
Septiembre
2012

Lista de Control Cuantitativo Para Invertir en Valor

Lista de Control Cuantitativo Para Invertir en Valor

Buffett, antes de analizar una empresa en detalle y decidir si las acciones valen o no su valor, utiliza una lista de control para realizar una primera selección. Cuando una empresa cumple con estos requisitos, puede ser nominada como una ‘buena empresa’. La lista de control incluye los siguientes puntos:

06
Septiembre
2012

Benjamin Graham

Definir el Valor Intrínseco de las Acciones

Benjamin Graham

Precio es lo que pagas. Valor es lo que recibes.

Una de las lecciones más particulares de la filosofía de inversión de Warren Buffett en referencia a la compra de acciones es la diferencia clara entre el valor de mercado y el verdadero valor (o valor intrínseco) de las acciones. Según Warren Buffett el valor intrínseco es igual a todas las ganancias que una empresa genera en su vida económica. La diferencia entre el valor de mercado y el valor intrínseco de una acción define si una acción es atractiva para ser comprada o no. Cuando el valor intrínseco está suficientemente por debajo del valor de mercado, su futuro rendimiento es casi seguro. Buffett:

Si la empresa está ganando, después de un tiempo, la acción lo sigue.

31
Agosto
2012

Macro Economia

Macro Economia

Las evoluciones macro-económicas obviamente influyeron el portafolio de acciones de Buffett a corto plazo, por ejemplo la crisis financiera del 2007 le quito un porcentaje significativo del valor de su portafolio. Sin embargo, a largo plazo, crisis de esta magnitud resultaron muy positivas para Buffett. Por ejemplo, la crisis del petróleo del 1973 donde los mercados se colapsaron completamente. En octubre del 1974, cuando los mercados llegaron a los puntos más bajos, Buffett fue entrevistado por la revista Forbes. Cuando le preguntaron cómo se sentía, Buffett respondió:

Como un hombre muriendo por tener sexo en una casa de prostitutas. Ahora es el momento de invertir y hacerme rico.

30
Agosto
2012

Sr. Mercado

Sr. Mercado

Otra idea que Benjamin Graham dio a Warren Buffett es el concepto del ‘Sr. Mercado’. Graham usó este carácter como alegoría para explicar a sus estudiantes como las emociones están conectadas al mercado de valores. Buffett empezó a usar este carácter y frecuentemente usó la historia de Sr. Mercado para explicar conceptos en las reuniones de inversores de Berkshire Hathaway.

Imagínese: el Sr. Mercado y usted son socios de su propia empresa. Sin excepciones el Sr. Mercado le ofrece cada día dinero por su parte de la empresa, o le da un precio para comprar su parte. Su empresa tiene ganancias importantes y la situación económica es estable. Sin embargo. El Sr. Mercado es emocionalmente inestable. Algunos días está feliz e increíblemente positivo. No hay problemas de cara a futuro, y todo evoluciona mejor y mejor. Este día el Sr. Mercado le ofrece mucho dinero por su parte de la empresa. Otros días Sr. Mercado esta triste y pesimista. Son estos días en los que el Sr. Mercado le ofrece poco dinero por sus acciones y, también le ofrece venderle sus acciones por poco dinero.

17
Agosto
2012

Ignorar al Mercado

Fluctuaciones del Mercado

Ignorar al Mercado

Te digo como llegar a ser rico. Cierra las puertas. Ten cuidado cuando otros sean codiciosos, se codicioso cuando otros tengan cuidado.

Buffett no deja influir sus decisiones por opiniones en el mercado de valores. Él piensa que cuando un inversor quiere ser exitoso, tiene que estar preparado para negociar de un modo diferente al de la masa, su estrategia única hace a Warren Buffett un inversor exclusivo. Buffett, como inversor, tiene el hábito de ser escéptico con relación a inteligencias convencionales. Cuando los valores suben, él se muestra menos entusiasta: hay menos ofertas en el mercado, y es tiempo de vender las acciones, cuando los valores caen extremamente, llega el momento perfecto: vienen las ofertas.

16
Agosto
2012

¿El Enfoque a Largo Plazo Realmente Funciona?

¿El Enfoque a Largo Plazo Realmente Funciona?

Muchos nuevos inversores, compran y venden acciones con mucha frecuencia. Compran nuevas acciones, las mantienen unos días y las venden rápidamente. Buffett nombro esta manera de negociar un estilo “Gin Rummy”. Muchos estudios demuestran que el enfoque a largo plazo realmente funciona, especialmente cuando vemos el rendimiento anual promedio logrado usando este método. Dos profesores de la universidad de California investigaron el comportamiento de 60.000 inversores sobre sus métodos de compra entre 1991 y 1997. En este estudio se demostró que los inversores que negociaron más tiempo lograron un rendimiento de 11,4% mientras que los otros que negociaron menos lograron un rendimiento de 18,5%. Una diferencia impresionante.

15
Agosto
2012

Hacer Uso de la “Rentabilidad Sobre Fondos Propios”

Hacer Uso de la “Rentabilidad Sobre Fondos Propios”

Comprando acciones en el momento correcto (por bajo precio), puede lograrse un alto rendimiento a largo plazo, viendo reforzados los efectos de interés sobre interés. Este principio de interés sobre interés se define como composición. Buffett lo utiliza para crear sus billones. Como el mismo dijo:

El dinero tiene un efecto tremendo sobre el capital terminal. A mayor tiempo que el dinero se auto trabajé, según el principio de “Rentabilidad sobre fondos propios", mayor será la suma.

La idea de componer es que el rendimiento ganado en el primer año se invertirá en el segundo año. Así el segundo año logrará el mismo rendimiento que el primer año. Cuando el tiempo pasa el rendimiento anual incrementará exponencialmente. Abajo se muestra con un ejemplo el principio de “Rentabilidad sobre propios fondos”.

14
Agosto
2012

Puramente Invertir en Valores

Puramente Invertir en Valores

Cuando observamos los precios de las acciones de una empresa, frecuentemente vemos un gráfico que fluctúa con subidas y bajadas. El gráfico abajo muestra el valor diario de las acciones en diez años. En base a esto nadie puede predecir que va a pasar con la bolsa de valores mañana, en un mes, en un año o en diez años.

Los inversores ‘que invertir en valores’ no pueden hacer nada con solo un gráfico de valores de acciones. ¿Realmente, qué piensa usted del siguiente gráfico? Este grafico es consistente, lo que facilita predecir conclusiones sobre el futuro.

13
Agosto
2012

Valor de Mercado y Valor Intrínseco

Valor de Mercado y Valor Intrínseco

La base del principio de la estrategia de inversión de Buffett, es comprar acciones de buenas empresas a precios bajos. Obviamente la pregunta es qué significan precios bajos, y cuáles son buenos precios para vender las acciones. Un aspecto muy importante aquí es el valor intrínseco de una acción. Este valor representa el valor real de una acción, esto siempre es un poco diferente al valor de mercado de una acción. Cómo calcular exactamente este valor intrínseco se detalla en el Capítulo 4 del libro. En el gráfico de abajo, se visualiza el valor de mercado y el valor intrínseco de una acción. Debido a que en este ejemplo la empresa es estable, el valor intrínseco incrementa consistentemente.

La línea roja en el gráfico indica el valor de cada acción al momento de cierre del día, la línea azul indica el valor intrínseco de la acción. Ya que la empresa crece en valor, el valor intrínseco también aumenta cada año. Como se muestra en el gráfico, claramente hay momentos donde se debe comprar, y otros en los que se paga por encima del valor de la acción.

12
Agosto
2012

Invertir a Largo Plazo

Invertir a Largo Plazo

Una característica de la estrategia de Warren Buffett que diferencia a todos los inversores que utilizan este método es el enfoque a largo plazo. Buffett es todo excepto un negociante impaciente. Compra acciones de ‘buenas empresas’ a precios bajos y después mantiene estas acciones en su portafolio hasta que llegan a un buen precio. Algunas empresas llevan en su portafolio una decena de años. Cuando inversores han pedido consejos a Buffett, él les ha indicado principalmente la importancia de la paciencia e inactividad:

Nuestro periodo de tenencia favorito es siempre.

Compra algo solo cuando estés completamente feliz por el hecho de tenerlo, aunque el mercado se cierre por un periodo de 10 años.

10
Agosto
2012

Comprar Parte de una Empresa

Comprar Parte de una Empresa

Un aspecto específico de la filosofía de Buffett es que él ve la compra de acciones como la compra de parte de una empresa. Cuando él compra acciones se ve a si mismo como el ‘propietario’ en vez de alguien que compra acciones simplemente para venderlas a corto plazo con pocas ganancias. Aunque esto sea aparentemente una pequeña diferencia, define fundamentalmente la filosofía de Buffett sobre cómo invertir.

El mejor ejemplo es una cafetería. Cuando abres una cafetería, primero tienes que invertir dinero en mesas, vasos, café y tal vez un letrero que indique donde está ubicada. Si estas inversiones son realmente buenas, estarán definidas por el éxito de la venta de la cafetería. También hay algunos factores importantes:

  • Por cada euro que se invierte en esta ‘empresa’ se espera que se devuelva un euro y un dinero extra (ganancias sobre la inversión).
  • Podrían haber existido otras maneras de invertir su dinero de una mejor manera. (Por ejemplo empezando otra pequeña empresa, o simplemente poniendo su dinero en una cuenta de ahorros, o con una inversión de ganancias parecidas, pero con menos riesgo).

09
Agosto
2012

Invertir en Empresas, no en Símbolos

Invertir en Empresas, no en Símbolos

Se podría decir que Warren Buffett es un billonario excéntrico. Mientras otros billonarios se revuelcan en el lujo, Buffett sigue viviendo en la casa que compró hace más que 40 años por $31.500 (y no piensa mudarse a ningún lugar). Además tampoco le gustan las cenas lujosas, vinos exclusivos, smokings a medida o coches caros. Él continúa conduciendo su coche de segunda mano. Su hija (Susie Buffett) dijo que a su padre el dinero no le importa. Según ella Warren Buffett piensa que invertir es un juego, donde los dólares son el resultado de la victoria. Este estilo de vida combina perfectamente con su filosofía de inversión: simple, consistente y efectiva.

Para mucha gente invertir no significa mucho más que ver los gráficos de los precios de las acciones. Los gráficos frecuentemente se parecen a las caminatas de un borracho; los precios suben y bajan rápidamente. Y aunque estos son los gráficos de los precios de acciones de empresas reales, frecuentemente no se sabe con certeza que es lo que va a pasar en el futuro. El futuro de las empresas define el precio de las acciones. Para mucha gente, el mercado de acciones sigue siendo una lotería; el hecho es comprar acciones, sentarte en tu silla, y esperar que algo vaya a pasar.

08
Agosto
2012

Invertir en ‘Buenas Empresas’

Invertir en ‘Buenas Empresas’

Contrariamente a los tres hombres más ricos del mundo (Bill Gates, Carlos Slim Helu, y prácticamente los demás billonarios), Buffett – empezó con solo $100 US – no construyó su patrimonio por medio de una invención o creando su propia empresa.

Warren Buffett hizo su fortuna simplemente por invertir en ‘buenas empresas’ con ‘buenos precios’. Aunque suene obvio, los resultados de las investigaciones nos indican que el 95% de los inversores (y gerentes de fondos) no son capaces de superar los rendimientos de grupos de referencia (por ejemplo del S&P 500, o del IBEX 35)1. Hasta el día de hoy, Buffett ha superado todos los índices.

Las inversiones de Buffett muestran grandes similitudes. Las empresas donde Buffett compró acciones son muy parecidas en muchos aspectos. Es por eso, que la estrategia de inversión de Warren Buffett es muy interesante para aprender y aplicar.

07
Agosto
2012

Resultatdos de Warren Buffett

Resultatdos de Warren Buffett

Para llegar a los $47 billones que tiene en el 2012, Buffett ha apostado por un considerable desarrollo. Gran parte de su fortuna la ha ganado por medio de las inversiones en Berkshire Hathaway, dónde él fue un gran accionista y Jefe ejecutivo.

Cuando los resultados de las inversiones de Buffett se ven plasmados en un gráfico, se observa de manera clara el impresionante rendimiento del trabajo de Warren Buffett en Berkshire Hathaway. Las inversiones de Buffett en los últimos 45 años llegaron a un rendimiento anual del 22%. Año por año Berkshire Hathaway venció al índice con un promedio del 11%. En el gráfico de abajo, se muestra la magnitud de diferencia entre el método de inversión en base a un índice (por ejemplo IBEX35 o el S&P500) y el método de Buffett. Ambas estrategias empiezan con una inversión de $10.000. Después de 45 años resulta que la estrategia basada en el índice llega a la respetable suma de $632.766. Sin embargo, la estrategia de Buffett basada simplemente en invertir en empresas buenas llega a la increíble cantidad de $50.589.9742.

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